Auto-évaluation
Évaluer son profil d'investisseur
Connaître son profil pour investir en cohérence avec sa situation.
Avant d'investir dans le non coté, il est crucial de bien se connaître en tant qu'investisseur. Cela permet de faire des choix adaptés à votre situation, d'éviter les erreurs coûteuses et de construire un portefeuille cohérent. Évaluer son profil repose sur trois piliers : l'horizon de placement, la tolérance au risque et les objectifs financiers.
01 — Horizon
Horizon de placement
L'horizon de placement correspond à la durée pendant laquelle vous pouvez immobiliser votre capital sans avoir besoin d'y accéder. C'est l'un des critères les plus importants pour orienter vos choix d'investissement dans le non coté.
Pourquoi l'horizon de placement est-il crucial dans le non coté ?
Le non coté présente une caractéristique fondamentale : l'illiquidité. Contrairement aux actions cotées en Bourse que vous pouvez vendre en quelques secondes, les titres de sociétés non cotées sont difficiles à revendre rapidement. Il faut souvent compter entre 5 et 10 ans, voire plus, avant de pouvoir sortir de votre investissement dans de bonnes conditions.
Les contraintes temporelles du non coté :
- Absence de marché organisé pour revendre vos parts
- Nécessité de trouver un acheteur (autre investisseur, entrepreneur, fonds)
- Événements de liquidité rares : levée de fonds, introduction en Bourse, rachat par un industriel
- Dispositifs fiscaux avec engagement de conservation (5 ans pour bénéficier de fiscalité allégée pour les personnes physiques, par exemple)
- A contrario, le pendant de l'illiquidité est la prime d'illiquidité qui est un complément de rémunération demandé par l'investisseur pour accepter d'investir dans un titre bloqué et que cette prime explique en partie les bonnes performances sur le long terme du non coté.
Les différents horizons de placement
Court terme
Sauf cas particulier, le non coté est généralement peu adapté à un horizon court terme. Si vous avez besoin de votre capital dans les 3 prochaines années (achat immobilier, projet personnel, constitution d'une réserve de sécurité), privilégiez des placements liquides comme les livrets réglementés, les fonds euros ou les obligations courtes et n'investissez que les sommes excédentaires dans des produits moins liquides. Les fonds perpétuels, aussi appelés evergreen peuvent être une solution pour investir dans le non coté avec un horizon de placement plus court.
Moyen terme
L'investissement en actions non coté sur cette durée peut être envisagé dans certains cas spécifiques :
- Investissement via des fonds avec une durée de vie courte (secondaire, co-investissement)
- Projets de croissance rapide dans des secteurs dynamiques
- Certains fonds immobiliers ou obligataires sont naturellement positionnés sur ce type de maturité.
Long terme
C'est l'horizon idéal pour le non coté. Sur cette durée, vous maximisez vos chances de :
- Accompagner plusieurs cycles de développement de l'entreprise
- Bénéficier d'une revalorisation significative de vos parts
- Traverser les phases difficiles sans être contraint de vendre au mauvais moment
- Optimiser votre fiscalité (abattements, dispositifs de transmission)
Très long terme
C'est l'horizon traditionnel des fonds institutionnels qui prévoit des durées d'investissement de 4 à 5 ans et des durées de détention des participations de 5 ans minimum.
- Startups deeptech ou biotech avec des cycles de développement longs
- Transmission familiale progressive
- Constitution d'un patrimoine professionnel
Comment définir votre horizon de placement ?
Sur votre situation personnelle
- À quelle échéance ai-je des projets nécessitant des liquidités (achat immobilier, études des enfants, retraite) ?
- Quelle est ma capacité d'épargne mensuelle ? Puis-je reconstituer ce capital ailleurs ?
- Ai-je déjà une épargne de précaution suffisante (3 à 6 mois de dépenses) ?
- Quelle est ma situation professionnelle (stabilité, revenus) ?
Sur votre âge et vos objectifs de vie
- Un investisseur de 35 ans peut envisager un horizon de 15 à 20 ans, voire entrer dans une logique d'investissement régulier pour se constituer un patrimoine.
- Un investisseur de 55 ans devra être plus prudent sur la durée d'immobilisation.
- La proximité de la retraite impose de privilégier la liquidité progressive ou des fonds distribuants.
Règle d'or : N'investissez dans le non coté que l'argent dont vous n'aurez pas besoin pendant au moins 7 à 10 ans.
02 — Objectifs
Objectifs financiers
Définir clairement vos objectifs financiers vous permet d'orienter vos choix d'investissement et de mesurer la pertinence du non coté dans votre stratégie patrimoniale globale.
01. Objectif de rendement
Vous cherchez à faire fructifier votre capital pour obtenir un rendement supérieur aux placements traditionnels.
Attentes réalistes dans le non coté
- Les investissements réussis peuvent générer des rendements de 15 à 30 % par an, voire plus
- Mais ces performances exceptionnelles concernent une minorité d'investissements
- En moyenne, un portefeuille diversifié dans le non coté vise un TRI (taux de rendement interne) de 8 à 12 % par an
- Ce rendement compense l'illiquidité et le risque élevé
Stratégies adaptées
- Diversification entre 10 et 20 lignes minimum
- Investissement via des fonds gérés par des professionnels
- Réinvestissement des gains potentiels sur le long terme
- Allocation progressive (ne pas investir tout d'un coup)
02. Objectif de diversification
Vous souhaitez réduire la dépendance de votre patrimoine aux marchés financiers traditionnels (actions cotées, obligations, immobilier).
Intérêt du non coté pour la diversification
- Corrélation faible avec les marchés boursiers
- Accès à l'économie réelle et à l'innovation
- Exposition à des secteurs ou zones géographiques spécifiques
- Résilience potentielle en période de turbulences boursières
Recommandations
- Le non coté doit représenter une partie minoritaire mais significative de votre patrimoine financier (10 à 20 %)
- Complétez avec d'autres actifs décorrélés (immobilier, or)
- Maintenir une base de placements liquides et sécurisés (fonds euros, obligations)
03. Objectif d'engagement et de sens
Vous voulez donner du sens à votre épargne en finançant des projets qui vous tiennent à cœur : innovation technologique, transition écologique, économie locale, création d'emplois.
Le non coté est idéal pour cet objectif
- Investissement direct auprès d'entrepreneurs
- Choix des entreprises selon vos valeurs
- Impact visible et mesurable de votre investissement
- Relation potentielle avec les dirigeants
- Participation aux décisions (assemblées générales, conseils)
Points de vigilance
- L'engagement ne doit pas faire oublier la dimension financière
- Évaluer sérieusement le potentiel de l'entreprise
- Vérifier l'alignement réel avec vos valeurs (greenwashing, social washing)
04. Objectif de transmission patrimoniale
Vous préparez la transmission de votre patrimoine à vos enfants ou proches en optimisant la fiscalité.
Avantages du non coté pour la transmission
- Pacte Dutreil : abattement de 75 % sur la valeur des titres
- Donation progressive de titres avec réserve d'usufruit
- Constitution d'un patrimoine professionnel familial
- Valorisation progressive permettant de transmettre avant la pleine maturité
Stratégies adaptées
- Investissement dans des entreprises familiales ou pérennes
- Structuration via une holding familiale
- Anticipation avec un horizon très long terme (15 à 20 ans)
- Accompagnement juridique et fiscal spécialisé
05. Objectif de préparation à la retraite
Vous constituez un capital pour compléter vos revenus à la retraite.
Précautions pour cet objectif
- Commencer suffisamment tôt (au moins 15 ans avant la retraite)
- Prévoir une liquidation progressive des positions 5 à 7 ans avant le besoin
- Ne pas miser uniquement sur le non coté pour cet objectif (trop risqué)
- Combiner avec des placements plus liquides et sécurisés (assurance-vie, PER)
- Éviter le non coté si vous êtes à moins de 5 ans de la retraite
06. Objectif de complément de revenu
Traditionnellement, le non coté est peu adapté à des objectifs de distribution, la plupart des fonds, notamment actions, étant capitalisant. Pour autant, certaines stratégies obligataires ou infrastructures peuvent être de bons supports distribuant. Attention toutefois à diversifier votre stratégie sur d'autres supports, le montant des distributions étant rarement garanti.
Définir vos priorités
Il est rare d'avoir un objectif unique. Le plus souvent, vous combinez plusieurs motivations avec des priorités différentes. Vos trois premiers objectifs guideront vos choix d'investissement dans le non coté.
Cohérence entre objectifs et contraintes
- Objectif de rendement élevé = Horizon long + Tolérance au risque forte
- Objectif de transmission = Horizon très long + Tolérance moyenne à forte
- Objectif de diversification = Horizon moyen à long + Tolérance moyenne
03 — Synthèse
Construire votre profil d'investisseur
Pour investir efficacement dans le non coté, vous devez avoir une vision claire de votre profil. Voici un tableau récapitulatif pour vous aider à vous positionner.
| Critère | Profil conservateur | Profil équilibré | Profil dynamique |
|---|---|---|---|
| Horizon de placement | 7 à 10 ans | 7 à 15 ans | 10 ans et plus |
| Tolérance au risque | Faible | Moyenne | Élevée |
| Part du patrimoine | 5 % maximum | 10 à 15 % | 20 à 30 % |
| Type d'investissement | Fonds diversifiés, entreprises matures | Fonds diversifiés | Mix fonds et direct |
| Objectif principal | Diversification, fiscalité | Rendement, diversification | Rendement élevé, engagement |
| Suivi requis | Minimal (délégation) | Régulier (1 à 2 fois/an) | Actif (trimestriel) |
FAQ
Questions fréquentes
01 Quelle est la durée minimum pour investir dans le non coté ?
Il est recommandé de pouvoir immobiliser son capital pendant au moins 7 à 10 ans. Le non coté est un investissement illiquide : vous ne pourrez pas revendre vos parts facilement avant un événement de liquidité (introduction en Bourse, rachat, nouvelle levée de fonds).
02 Quelle part de mon patrimoine puis-je investir dans le non coté ?
Cela dépend de votre profil. Un investisseur prudent ne devrait pas dépasser 5 % de son patrimoine financier. Un profil équilibré peut aller jusqu'à 10-15 %, tandis qu'un profil dynamique peut investir 20 à 30 %, à condition d'avoir une épargne de sécurité et un patrimoine bien diversifié.
03 Puis-je perdre tout mon investissement dans le non coté ?
Oui, c'est possible. Environ 50 % des startups ne passent pas le cap des 5 ans, et vous pouvez perdre la totalité de votre mise sur une ligne. C'est pourquoi la diversification entre plusieurs entreprises ou via des fonds est essentielle pour limiter ce risque.
04 Le non coté est-il adapté pour préparer ma retraite ?
Oui, mais sous conditions : vous devez commencer suffisamment tôt (au moins 15 ans avant la retraite) et prévoir une liquidation progressive de vos positions 5 à 7 ans avant le besoin. Le non coté ne doit pas être votre seul support de préparation retraite, combinez-le avec des placements plus liquides comme l'assurance-vie ou le PER.